人工智能产业在过去近20年经历了探索期和成长期，目前正处于高速发展阶段。根据《国家信息化发展报告(2024年)》，我国生成式人工智能产品的用户规模已达2.49亿人，占总人口的17.7%。人工智能产业链主要分为基础层、技术层和应用层。全球人工智能市场呈现快速增长态势，从2019年的1.917万亿美元增长至2023年的4.732万亿美元；预计到2027年市场规模将超过11.6万亿美元。中国AI市场规模有望在2025年突破4000亿元，大模型、具身智能和智能驾驶等领域将成为主要增长点。

东吴证券研究要点：

AIPC：推动生产力工具的智能革命

PC设备与人工智能大模型的结合具有天然优势，这主要得益于PC强大的计算和存储能力、丰富的交互方式以及广泛的应用场景。AIPC（人工智能个人电脑）的应用范围正在不断扩大，从传统的办公和娱乐领域延伸至教育、医疗、金融等多个行业。

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AI可穿戴设备：提升人类认知能力的重要工具

可穿戴设备不仅仅是硬件装置，更通过软件支持和数据、云端交互实现多功能应用。当前市场上的主要产品包括智能眼镜、智能手表和智能手环等。这些设备能够实时监测用户生理状况及周边环境，并自动完成信息查看、回复和分享等功能。其应用场景涵盖健康管理、运动监测、社交互动、休闲娱乐、定位导航和移动支付等多个领域。

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生成式AI智能手机：推动新一代智能终端升级

自2024年起，国内外主要企业纷纷推出旗舰款人工智能手机，并积极布局发展战略。全球手机厂商已全面进入人工智能手机赛道。当前市场对终端设备的AI能力需求持续增长，AI功能逐渐成为高端智能手机的标准配置。各大品牌通过加强AI技术布局，将人工智能能力作为向高端化转型的重要突破口。

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人工智能驱动家电产品升级

2024年主流电商平台各大家电品类中，AI产品的销售规模Top10显示，大家电以60.5亿元的销售额领先。智慧家居通过物联网技术实现各类家电设备、家居系统和智能终端的互联互通与协同工作，推动了家电行业与科技行业的深度融合。

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风险提示： 1) 政策风险; 2) 流动性风险; 3) 企业盈利不及预期。